Использование информации участников ЛМБ о начале квартала при прогнозировании их дальнейших бизнес-стратегий

Два варианта прогноза (менее и более пессимистический) дают основание ожидать, что улучшение состояния бизнеса участников Лонгитюда не только прекратилось, но и в той или иной степени сменилось некоторым ухудшением.

В ходе опросов, проводимых в начале каждого квартала начиная с III квартала 2021 года, участники Лонгитюда Малого Бизнеса (ЛМБ) отвечают в том числе на вопросы о прошлом квартале. Сейчас проходит 11-й опрос, и предприниматели среди прочего сообщают, каким в итоге стал для них IV квартал 2023 года. Когда опрос завершится и появится возможность обработать его данные, мы, в частности, узнаем распределение ответов на вопрос: «Какое из этих трех слов лучше всего характеризует вашу бизнес-стратегию в прошлом квартале: выживание, сохранение или рост?», подытоживающий представление предпринимателей о прошлом квартале. Но можем ли мы до завершения этого опроса хотя бы приблизительно судить о распределении ответов на данный вопрос? Можно ли это сделать, опираясь на данные завершенных ранее 10 опросов?

Такого рода прогнозы, опирающиеся лишь на ответы о стратегиях в завершившихся кварталах, мы уже делали.

Попробуем теперь использовать ответы на еще два вопроса: «С каким настроением вы вступили в текущий квартал: скорее с уверенностью, оптимизмом или скорее с беспокойством, тревогой?» и «Как вы думаете, текущий квартал для вашего бизнеса будет лучше, хуже или примерно таким же, как прошлый квартал?». Ответы на эти вопросы способствуют более глубокому пониманию происходящего, поскольку отражают первые, начальные впечатления предпринимателя о IV квартале 2023 года, итоговые впечатления о котором нас сегодня интересуют.

По ответам респондентов на вопрос о бизнес-стратегии в прошлом квартале мы рассчитываем Индекс состояния бизнеса: разницу между долями тех, кто в прошлом квартале пользовался стратегиями роста и выжива­ния (включая «невыживших» и закрывших бизнес). Чисто теоретически этот Индекс может принимать значения от минус 100 баллов, если все бизнесы в прошлом квартале выживали или закрылись, до плюс 100 баллов, если все бизнесы росли. За период наблюдения со II квартала 2021 года по III квартал 2023 года наблюдались значения Индекса от минус 29 баллов до минус 2 баллов, то есть он ни разу не выходил из отрицательной зоны, лишь раз (во II квартале 2023 года) вплотную приблизился к ее границе.

График 1 дает основание условно разделить весь изученный временной диапазон на три периода:

1. от II до III квартала 2021 года – подъем, соответствующий выходу из очередной фазы ковидного экономического кризиса;
2. от III квартала 2021 года до I квартала 2022 года – спад, связанный с новым всплеском заболеваемости COVID-19 и вслед за тем – интенсивным наращиванием антироссийских санкций сразу после начала СВО;
3. от I квартала 2022 года до II квартала 2023 года – постепенный (за исключением небольшой коррекции в I квартале 2023 года) подъем, соответствующий выходу из санкционного кризиса.

Третий период завершился невиданным (на 16 процентных пунктов) скачком, вплотную приблизившим значение Индекса к границе между негативной и позитивной зонами. Однако 10-й опрос зафиксировал его снижение в III квартале 2023 года, причем уже не на 3, как было в I квартале, а на 4 п. п. Было ли и это снижение некой коррекцией, после которой положительная динамика Индекса возобновится, или это начало понижательного тренда, связанного с долговременными факторами (например, снижением курса рубля, повышением ключевой ставки ЦБ), станет ясно по завершении 11-го опроса. Таким образом, наш сегодняшний прогноз имеет принципиальное значение.

Как было показано в уже упомянутой публикации на сайте ФОМ, такой прогноз возможен, если предположить, что при сопоставлении ответов одних и тех же предпринимателей на вопрос о стратегии, которой они пользовались в IV и III кварталах, мы обнаружим такие же вероятности перехода от стратегии к стратегии, как при аналогичном сопоставлении ответов на этот вопрос в III и II кварталах 2023 года. В таком предположении получаем следующий первый вариант прогноза итогов недавно завершившегося IV квартала 2023 года: Индекс состояния бизнеса – минус 7,0 пункта, то есть окажется, что он вновь несколько снизился.

Остановимся подробнее на том, как был построен этот прогноз. В последнем завершенном (10-м) опросе, проведенном в IV квартале 2023 года, его участники распределились между бизнес-стратегиями, которыми они пользовались в III квартале 2023 года, следующим образом (график 2).

Каждый участник ЛМБ, пользовавшийся той или иной стратегией в III квартале 2023 года, в IV квартале (в случае своего участия в следующем опросе) должен был либо продолжить пользоваться той же стратегией, либо перейти к какой-то другой, либо закрыть бизнес. Доли респондентов, перешедших к определенной стратегии, естественно, зависят от стратегии, от которой осуществлялся переход. Для перехода между II и III кварталами 2023 года эту зависимость иллюстрирует график 3.

Мы видим, что зависимость от стратегии во II квартале действительно сильна. Например, в III квартале стратегией роста пользовались 44,2% от числа тех, кто кварталом ранее тоже рос, 12,7% – тех, кто пользовался стратегией сохранения, и лишь 4,2% – тех, кто пользовался стратегией выживания.

Исходя их представленных на графике 2 размеров групп предпринимателей, придерживавшихся разных стратегий в III квартале 2023 года, и опираясь на сделанное ранее предположение о сохранении вероятностей перехода, можно рассчитать процентные доли перешедших от одной стратегии к другой, но уже в процентах от всех предпринимателей. Например, из тех 16,9% предпринимателей, которые в III квартале пользовались стратегией роста, 44,2% продолжат расти, 47,6% перейдут к стратегии сохранения, 7,5% – к стратегии выживания и 0,7% закроют бизнес. В процентах от числа всех опрошенных в IV квартале это составит 7,5%, 8,0, 1,3 и 0,1% соответственно. Рассчитанные таким же образом предположительные доли перешедших из других групп в группы от числа всех опрошенных представлены на графике 4. Суммарная высота каждого столбца на этом графике показывает доли тех, кто предположительно стал пользоваться в IV квартале 2023 года каждой из стратегий – по сути, прогноз пользования стратегиями в этом квартале, если сделанное нами предположение о сохранении последних зафиксированных вероятностей перехода окажется верным.

Именно так был получен первый вариант прогноза Индекса состояния бизнеса в недавно завершившемся IV квартале 2023 года – минус 7,0 п. п. (16,2%–21,5%–1,8%). Убедиться в точности или, наоборот, в ошибочности этого прогноза, как уже говорилось, можно будет по завершении 11-го ежеквартального опроса, в котором предприниматели расскажут, какими стратегиями реально пользовались в IV квартале 2023 года.

Однако нельзя ли уже сейчас дать более точный прогноз? Ведь он построен на предположении, что вероятности переходов будут такими же, как кварталом ранее, но в действительности они могут оказаться совсем другими, и тогда картина окажется совсем иной.

В качестве иллюстрации того, сколь сильно различались эти вероятности на протяжении исследований, приведем пример, как распределялись в следующем квартале бизнес-стратегии тех предпринимателей, которые в предыдущем пользовались стратегией роста (график 5).

______

* Наименее удачный переход между кварталами. (Сохранили стратегию роста 33,0%, перешли к стратегии сохранения 52,6%.)

** Наиболее удачный переход между кварталами. (Сохранили стратегию роста 51,1%, перешли к стратегии сохранения 47,8%.)

Как видно из графика 5, на протяжении исследований встречались как более, так и менее удачные для бизнеса трансформации ситуации. Наименее удачным был переход от IV квартала 2021 года к I кварталу 2022 года, в котором началась специальная военная операция на Украине и были резко усилены антироссийские санкции. В результате этого перехода лишь трети (33,0%) предпринимателей, пользовавшихся стратегией роста, удалось продолжить ею пользоваться, при этом более чем половине (52,6%) пришлось перейти к стратегии сохранения бизнеса, а еще 1% – к стратегии выживания.

Если бы мы применили к структуре стратегий III квартала 2023 года (см. график 1) самые неудачные вероятности перехода, зафиксированные между IV кварталом 2021 года и I кварталом 2022 года, то прогноз на интересующий нас сегодня IV квартал 2023 год составил бы не минус 7, а минус 25 баллов.

Если же мы положили бы в основу прогноза самые удачные вероятности перехода, зафиксированные между I и II кварталами 2021 года, прогноз на IV квартал 2023 года составил бы плюс 3 балла.

Итак, вилка возможных прогнозных значений чрезвычайно широка: от минус 25 до плюс 3 баллов, притом что по последним наблюдавшимся данным получается минус 7 баллов. Какого же значения Индекса, скорее всего, можно ожидать? На какие из ранее наблюдавшихся вероятностей перехода имеет смысл опираться?

Попытаемся разобраться в этом, основываясь на ответах участников последнего, 10-го, опроса на следующие два вопроса: «С каким настроением вы вступили в текущий квартал: скорее с уверенностью, оптимизмом или скорее с беспокойством, тревогой?» и «Как вы думаете, текущий квартал для вашего бизнеса будет лучше, хуже или примерно таким же, как прошлый квартал?» (графики 6 и 7).

Введем в рассмотрение два дополнительных балансовых индекса, построенных по ответам на эти два вопроса.

Во-первых, это индекс настроений – разница между долей тех, кто вступает в новый квартал с уверенностью, оптимизмом, и долей тех, кто вступает в него с беспокойством, тревогой. Для интересующего нас IV квартала 2023 года этот индекс равен 1,2 балла (46,4–45,2).

Во-вторых, это индекс ожиданий – разница между долей тех предпринимателей, по мнению которых новый квартал будет лучше предыдущего, и долей тех, по мнению которых он будет хуже. Для интересующего нас IV квартала 2023 года этот индекс равен 2,7 балла (26,7%–24,0).

Эти два индекса тоже, в принципе, могут принимать значения от минус 100 баллов, когда все респонденты – пессимисты, до плюс 100 баллов, когда все они оптимисты. Графики 7 и 8 демонстрируют поквартальную динамику этих индексов на протяжении исследования: с III квартала 2021 года, когда был проведен первый опрос, до IV квартала 2023 года, когда был проведен 10-й.

Поскольку, отвечая на вопросы о своих настроениях и ожиданиях, респонденты говорят о текущем квартале, они, хотя квартал недавно начался, уже отчасти представляют, как в нем будет развиваться бизнес-ситуация и как он завершится. Поэтому значения индексов настроений и ожиданий в IV квартале 2023 года целесообразно учесть при прогнозировании значения Индекса состояния бизнеса в этом квартале.

В данном материале мы используем значения этих индексов для поиска квартала, менее всего отличающегося от IV квартала 2023 года в смысле ожиданий и настроений. Можно предположить, что схожими окажутся и вероятности переходов между стратегиями, относящиеся к этим моментам времени.

Как видно из графиков 8 и 9, самым близким аналогом перехода от III к IV кварталу 2023 года следует признать переход от II к III кварталу 2022 года с индексами минус 0,8 и 15,2 балла соответственно¹. Прогноз на IV квартал 2023 года по вероятностям перехода между стратегиями, рассчитанным на стыке указанных выше двух кварталов 2022 года (квартала частичного восстановления бизнеса после санкционного шока к кварталу стабилизации после этого частичного восстановления), получается следующим: стратегия роста – 16%, стратегия сохранения – 56%, стратегия выживания – 26, затруднятся ответить – менее 1%; Индекс состояния бизнеса – минус 12 баллов.

Итак, ранее мы видели, что если вероятности смены стратегии, зафиксированные нами при переходе от II к III кварталу 2023 года, сохранятся еще на один квартал, то в IV квартале можно ожидать значения Индекса бизнес-ситуации, близкого к минус 7 баллам. Но, как мы видим теперь, если эти вероятности изменятся, то, предположительно, приблизятся к наблюдавшимся на стыке II и III кварталов 2022 года, что снизит ожидаемое значение Индекса состояния бизнеса еще на 5 п. п.

Вскоре фактическое значение Индекса состояния бизнеса в IV квартале 2023 года станет известно, и можно будет сделать содержательный вывод о том, что произошло. Если состояние бизнеса окажется близким к минус 7 баллам, значит, хотя рост Индекса прекратился и сменился небольшим снижением, вероятности перехода бизнеса участников Лонгитюда из состояния в состояние сохранились. Если же этот Индекс окажется ниже (как ожидается, минус 12 баллов), значит, вероятности перехода изменились, и далеко не в лучшую сторону, то есть система перешла в менее благоприятное состояние. Надо сказать, что, судя по первым впечатлениям участников 10-го опроса о состоянии их бизнеса в начале IV квартала 2023 года, более правдоподобным нам, к сожалению, представляется второй вариант.

_______________

¹Значения индекса настроений в эти два периода составляли 1,2 и минус 0,8, а индекса ожиданий – 2,7 и 15,2 балла соответственно. Поэтому на плоскости двух индексов расстояние от точки IV квартала 2023 года до точки III квартала 2022 года составляет 9,0 баллов, что меньше, чем до других точек (10,5–25,1 балла).